地产板块股价整体下挫 长期看高信用房企韧性强

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3月15日，据WinD数据显示，截至收盘，房地产板块股价整体下挫7.37%。134只个股中仅有宋都股份（600077）、黑牡丹（600510）2只股价上涨，38只地产个股市值超100亿元，53只地产个股市值不足50亿元。

在中国香港内房股方面，WinD数据显示，恒生地产类整体下挫6.11%。中国海外、华润置地、碧桂园、龙湖集团等优质房企股价均有不同程度下跌。此外，3月15日，克而瑞内房股领先指数跌幅约11%。

“今天市场多数行业板块都出现不同程度回落，地产股也难以独善其身。”中指研究院企业事业部研究副总监陈星向《证券日报》记者表示，一方面，近期有部分房企出现流动性危机，有损行业信用；另一方面，疫情反复，无论对整体经济还是房地产行业均产生了一定影响。

“地产股下挫主要是受资本市场整体影响。”易居研究院智库中心研究总监严跃进向《证券日报》记者表示，短期来看，统计局最新公布商品房销售数据同比跌幅较大，对信心提振作用不强；但长期来看，不必悲观，当下超过50个城市出台稳定楼市新政，其中郑州力度很大，这些政策传导至市场尚需要时间。

此外，严跃进认为，受限于房企推货铺排节奏，开年前两个月销售市场表现较弱，但总体而言，一、二线城市楼市小阳春仍然可期。

对此，业内也有分析认为，经历一系列政策调整之后，目前政策处于微调阶段，行业整体趋稳，当下无论是需求端还是供给端，仍处于观望阶段，随着政策暖风频吹，加之上市房企发展节奏由“快”转向“稳”，行业信心以及投资者信心将得到进一步修复提升。

“相信过去一段时间对政策的探索，比如重新定义首套房标准，推动货币化安置，部分放开限购等手段，未来将在不同城市探索。”3月15日，中信证券首席分析师陈聪在所发研报中表示，当前需求侧政策空间较大，不少地方房价下降幅度已经不小，我们认为市场在3月份后有复苏可能。

陈聪进一步称，在现有政策框架基础上，政策有望进一步扩围和深化，从而推动市场基本面复苏，市场将沿着销售复苏、投资复苏和信用恢复的链条演绎。如果二季度开始销售回款恢复，相信境内信用环境会有所缓解，但境外债务仍可能成为一些企业的长期困扰，相信房地产大中型企业信用有望在下半年稳住。

对此，陈星指出，长期来看，未来三种房企股价表现将相对有韧性，一是债务结构合理、流动性充足的房企；二是经营方面项目布局合理，可以保持一定销售速度，具有良好的资金循环能力的房企；三是在战略布局方面符合政策导向，顺应行业发展形势，具有穿越周期能力的企业。总体而言，长期看，高信用房企股价韧性强。

如果按照这种思路看当下房企的市值表现，万科、中海地产、华润置地、龙湖集团等房企表现颇佳，市值基本都在2000亿港元左右。值得关注的是，从2011年至今，龙湖集团的市值从492亿港元增长到1719亿港元(以3月15日市值计)，尽管低于曾经2500亿港元的高位表现，但市值仍位居民营内房股第一。

至于接下来的房地产市场走势，在易居企业集团首席执行官丁祖昱看来，房地产作为压舱石，板块整体抗压能力较强，整体估值水平处于低位，随着行业安全垫增厚，地产股仍然是比较好的防守型投资选择。

(编辑才山丹)

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